一、央票发行利率的数据回顾
1、回顾2003年以来央票发行的历史数据，可以直观地发现2007年前后央票发行利率的波动模式发生了非常大的转变。具体而言，若将央票发行利率与同期1年期定存利率进行比较，可以发现2007年之前1年期央票发行利率与定存利率之间的利差波动范围很大，而2007年之后二者趋同，利差波动区间明显收窄，平均约为15BP.这种变化的产生可能与央票的两种职能有关。央票的发行量和发行价格两种属性，使其既可以实现流动性的回笼，也可以引导市场利率预期。但由于央票发行采取的市场化招标方式，使得现实中经常存在价量目标冲突的阶段，此时这两种职能难免厚此薄彼。
2、央票作为我国央行进行公开市场操作的主要工具之一，一直受到投资者的密切关注。自2002年6月面世以来，其肩负了对冲外部流动性和市场利率风向标两大作用。然而，在实体经济持续疲弱背景下，今年以来央票持续停发，体现出央行维护银行间流动性宽松格局，进而降低市场利率、刺激实体经济增长的意图。
二、央票是什么意思
中央银行票据(Central Bank Bill)是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。
之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性的特点。从已发行的央行票据来看，期限最短的是3个月，最长的也只有3年。
一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。
央票是央行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央票的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。
1、丰富公开市场业务操作工具，弥补公开市场操作的现券不足
央行票据由中国人民银行在银行间市场通过中国人民银行债券发行系统发行，其发行的对象是公开市场业务一级交易商，目前公开市场业务一级交易商有48家，其成员包括商业银行、证券公司等。
参考资料来源：百度百科-中央银行票据
三、央行怎么通过降低央票的发行量来压低央票利率呢
1、首先说明一点，央票利率是中央银行在公开市场操作时发行央行票据的票面利率，所以不能被压低。你指的大概是央票在二级市场上的利率。
2、央行发行央票的目的，就是减少商业银行可贷资金量，从而减少整个市场的可用资金。
3、央行增加央票发行量时，可以吸收商业银行大量短期剩余头寸，但市场资金压力增加，金融机构需要资金，因此拆借利率上升，各种短期利率都会上升。
4、相反，央行降低央票的发行量时，市场的资金压力将有所缓解，短期利率将下降。
5、最后在说明一点，对央行来说，发行央票的目的不是抬升或压低央票利率，而是调节市场货币量，稳定市场的基准利率。
文章到此结束，如果本次分享的央票发行利率和央行发行票据是利好还是利空的问题解决了您的问题，那么我们由衷的感到高兴！
