一、云天化的基本面分析和技术面分析
基本面方面：受累停车,业绩低于预期。公司11年一季度实现收入21.34亿,同比增长33.8%,净利润1592万元,同比下降77.18%,每股收益0.027元,低于市场预期。主要原因是天然气供应短缺导致尿素持续停车,停工损失及财务等费用大幅增加近2亿,期间费用同比增加91.2%。
费用持续高位,后续有望改善。一季度公司费用率同比大幅提高5个百分点,达到18.6%的历史最高水平,其中管理费用同比增加64%,主要原因是停车导致维护修理费大幅增加,同时东明矿业和珠海复材并表增加了管理费用,而这两个公司本期并未带来收入增加。受新子公司厂房和设备带来的资金需求,公司短期负债增加,导致财务费用同比增加164%,我们预计随着新项目建成和募集资金到位,公司各项费用将有所下降。
现金紧张,资本结构有待优化。受累近年连续大额的资本开资和大幅上升的费用影响,资本负债同比上升3.8个百分点至72.2。公司现金流趋于紧张,流动和速动比例大幅下滑至0.83和0.65,现金流动负债比为-0.046。
4月29日,公司非公开增发方案获得证监会核准,募集资金18.56亿,募集资金到位将有利于公司项目的及时完成,同时资产负债比将优化至67%,低于银行融资警戒线,有利于现金流压力的缓解。
公司业务扩张将进入收获期。10年公司玻纤和聚甲醛产能分别增加8、6万吨,11年80万吨煤头尿素、24万吨煤制甲醇、珠海1亿平电子布搬迁、1500平米锂电池隔膜等项目均预计将于今年下半年投产。短期业绩受累停车和费用上升,我们下调公司11、12年EPS分别为0.64元、1.05元,对应11、12年PE34倍、20倍,估值基本合理。11年公司主营扩展进入收获期,有望将带来业绩提升。假设集团重组成功将大大增加公司业绩,合并后11-12每股收益分别为1.6元和1.8,维持"买入"评级。
技术面上，该股去年创出31.6元新高之后就一路盘跌，主力有出逃迹象，目前运行到一个相对的低位，由于量能没有出现放大，后市继续寻底的可能性比较大。
二、云南云天化二铵总厂地址
云南云天化二铵总厂地址在昆明市西山区滇池路1417号。云南云天化国际化工股份有限公司（简称云南云天化二铵总厂）是云天化集团有限责任公司（简称云天化集团）的控股子公司，位于昆明市西山区滇池路1417号，是云天化集团遵循云南省委、省政府加速培育一批国内、乃至世界的大型企业集团的总体要求，于2006年9月对所属的云南富瑞化工有限公司、云南三环化工股份有限公司、云南红磷化工有限责任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化学工业有限公司等五家大型磷复肥企业进行内部整合重组而设立的股份有限公司。
三、云天化属于什么板块什么是云天化
1、云南云天化股份有限公司(简称云天化股份)，是全球优秀的化肥、玻璃纤维、聚甲醛等产品的生产商，也是中国的磷矿采选企业。1997年，云天化股份由云天化集团有限责任公司独家发起组建并在上海证券交易所挂牌上市(证券代码600096)。
2、利用上市后有利的发展机遇，云天化股份由原来单一的氮肥产业拓展到有机化工、玻纤新材料等领域，生产企业分布国内外，初步实现了产业多元化。2013年5月，云天化集团将集团内的磷矿、磷肥、磷化工、商贸物流以及公用工程等优良资产重组装入云天化股份，实现了集团主营业务整体上市。
3、资产重组完成后，云天化股份拥有了化肥、有机化工、玻纤新材料、磷矿采选和磷化工五大产业以及商贸物流业务板块，成为云天化集团旗下最具竞争力的控股公司。随即，云天化股份本部由水富县迁至昆明市滇池路1417号。云天化股份拥有13户主要的成员企业，在云南、重庆、青海等10余个省市及南美洲巴西地区建有生产基地，在欧洲、美洲、中东、东南亚等地区设立了销售公司。
4、化肥、化工原料、新材料、大量元素水溶肥料、建筑材料、矿物饲料、新能源的研发及产品的生产、销售;民用爆炸物品、磷矿石系列产品、金属及金属矿、煤炭、焦炭、易燃液体、易燃固体、腐蚀品、压缩气体和液化气体、毒害品、氧化剂和过氧化物等矿产品、建材及化工产品、塑料编织袋、五金交电、仪表设备及配件、贵金属、农产品的销售;化工原料、设备、电子产品、化肥、硫磺、农产品的进出口;北海市港区内从事磷酸矿物货物的装卸、仓储作业(限分公司经营);化工工程设计;货运代理。(以上项目不涉及外商投资准入特别管理措施)。
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